专题：英特尔被传将“卖身”高通 芯片行业或现超大来去

　　英特尔依然走过60多年的历史，在新手艺巨浪式的冲击下，这家好意思国老牌芯片巨头正在作念临了的造反。

　　在错过了历史上的多个转型机遇后，英特尔的侥幸可能要掌持在他东谈主的手中。最新音书称，高通正在洽购英特尔业务。

　　现在这一听说尚未被两边阐明，但已激发业内的粗造研讨。英特尔现在市值不到1000亿好意思元。

　　以量取胜，仍是数据中心“主力”

　　推敲机构Garter分析师盛陵海对第一财经记者暗示：“不成只看英特尔的股价，股价反馈的是利润，而不是居品的迫切性，英特尔太迫切了，它的施行价值远远高于市值所反馈的价值。”

　　他补充谈，英特尔的数据中心和PC业务仍然是互联网的中枢构成部分。“天然被英伟达等巨头赶超，但英特尔仍是数据中心的主力，没异常据中心，就莫得互联网。”盛陵海暗示。

　　他还称，在波及要紧并购时，反操纵审查是难以幸免的全部“关卡”。2017年博通竞购高通失败就因涉嫌操纵被特朗普政府叫停；而即便好意思国批准了，也还需要取得包括中国在内的其他国度地区的批准。当年高通收购NXP失败即是一个案例。

　　高通是群众最大的手机芯片厂商，而英特尔是群众最大的PC及数据中心办事器芯片厂商。在业内东谈主士看来，高通要是能“逢低买入”英特尔，将有望鼓吹高通的估值。

　　值得眷注的是，这次收购听说恰巧好意思联储刚刚晓示降息之际。盛陵海以为，收购英特尔背后更大的驱能源是老本逐利。他同期称，好意思国半导体行业正处于产业结构调遣之际。“无意作念生意不需要好多事理，市集机遇来了，老本就会以为故意可图。”他暗示。

　　另一位芯片行业资深东谈主士也对第一财经记者暗示：“英特尔的估值处于低谷，这就好比中枢性段的房地产打了对折，错过了可能就莫得了。”

　　他分析以为，英特尔的财富仍然具有很大价值。“英特尔可有好东西，比如FPGA、Mobileye、GPU等等，把要的留着，不要的卖掉，好好来个老本运作、照旧有但愿赚大钱。”上述东谈主士暗示。

　　他补充谈，英特尔还接续吃着“苹果”的红利，一边占有PC市集，另一边屹立手机大红海，改日6G和7G也照旧要靠它。“博通往时几年股价大涨确定让高通眼红，要是能廉价收购英特尔，也能鼓吹高通改日的市集增长预期。”他暗示。

　　但他瞻望，高通可能不会收购英特尔接续耗费的代工业务，因此英特尔的一种选择是将代工业务出售给更庞大的敌手，举例台积电。

　　频年来，英特尔正在不休精简业务线，现在的主要业务部门包括客户端诡计事迹部（CCG），该事迹部涵盖台式机和条记本业务，以及数据中心和东谈主工智能事迹部（DCAI）、麇集和边际事迹部（NEX）和英特尔代工（Intel Foundry）。

　　从收入开始来看，CCG和DCAI部门仍是英特尔的主营业务，收入孝敬占比在前年第四季度栽种80%。可是，在新一轮AI波澜中，英特尔的这两大主营业务不但莫得受益，收入反而下降。

　　以数据中心业务为例，本年第二季度，英特尔DCAI的营收为30.5亿好意思元同比下降3.5%。市集将其解读为英特尔增长没趣的信号。

　　现在，英特尔仍占据数据中心CPU的主导地位，尽管濒临AMD的竞争。本年第二季度，英特尔抵制了群众约76%的数据中心CPU出货量，AMD的份额约为24%。而在客户端PC市集，英特尔占据了约79% 的市集份额，AMD的市集份额约为21%。

　　但英特尔频年来恒久在“以量取胜”，尽管出货量达到了AMD的3倍以上，利润却远不如AMD。两家公司在数据中心CPU业务的收入持平，均为30亿好意思元把握。

　　英特尔的利润下滑也依然成为该公司股票濒临抛售的根自身分。把柄公司最新公布的季度财报，2024年第二季度，英特尔营收约为128亿好意思元，净耗费同比增多栽种200%。

　　英特尔CEO帕特·基辛格 （Pat Gelsinger） 坦言，公司莫得从AI波澜中充分受益，成本太高，利润太低。

　　本年8月，英特尔晓示群众裁人15%，瞻望将有上万东谈主离开使命岗亭，打算削减成本100亿好意思元。基辛格最新走漏，抵制现在，公司裁人打算依然完成约一半。

　　“英特尔是70岁老东谈主，吃的是PC时期红利，高通、AMD是40岁的丁壮，吃的是手机时期红利，而英伟达是18岁的后生，展现的是AI时期的可能性。”一位业内东谈主士这么指摘谈。

　　英特尔的残障自2021年启动显现。当年该公司全年营收接近800亿好意思元，随后以每年下落100亿好意思元的速率断崖式下滑。2023年，英特尔全年收入跌破600亿好意思元，营收暴减三分之一。

　　代工业务已颓落，谁来接盘？

　　英特尔近一年来也在不休寻求业务调遣。在PC和数据中心两大中枢业务发展遇阻的配景下，英特尔启动纵脱发展代工业务，尽管这受益于好意思国《芯片与科学法案》的补贴利好，但该业务依然成为英特尔的“烧钱无底洞”。

　　英特尔本周早些时辰暗示，正在为其代工业务创建一个颓落实体，这种结构不错使其筹集外部资金。“代工业务是个无底洞，只可不休地往里面投钱，况兼也不一定果真能作念出来。”盛陵海对第一财经记者暗示。

　　抵制现在，代工业务是牵累英特尔利润的主要身分。市集分析数据预估，往时两年英特尔每年在代工业务上虚耗约250亿好意思元。

　　尽管本年第一季度，英特尔的代工部门产生了44亿好意思元的营收，但这些营收主要来自于里面。英特尔本年龄首起吸收了所谓的“里面代工”模式，即其居品部门和外部客户将从英特尔里面的颓落部门英特尔代工购买制造和封装办事。

　　“英特尔代工部门的收入大部分照旧来自给英特尔我方的芯片代工。”盛陵海对第一财经记者暗示，“这部分的收入不错融会为‘假收入’。”

　　把柄英特尔走漏的数据，2023年，英特尔代工部门耗费约70亿好意思元，本年第一季度耗费就达25亿好意思元。

　　好意思国已有律所称，英特尔代工办事的增长和利润被伪善讲演，并命令英特尔投资者加入针对该公司的集体诉讼。

　　而现在来看，英特尔仍在对持投资芯片制造形状，并取得好意思国政府的大量补贴。

　　好意思国政府正在加大对半导体坐蓐的投资。本周早些时辰，拜登政府依照《芯片与科学法案》为英特尔提供了高达30亿好意思元的资金。把柄该法案，英特尔本年3月取得政府授予的85亿好意思元的扶助以及110亿好意思元的贷款。这亦然《芯片与科学法案》赐与单个企业最大的一笔补贴。

　　9月16日，英特尔还晓示与亚马逊云诡计部门AWS的攀附形状，波及数十亿好意思元订单。按照攀附左券，改日几年英特尔将为AWS坐蓐基于英特尔18A（1.8纳米）代工工艺节点的AI芯片，这是英特尔迄今为止早先进的芯片制程工艺节点，公司但愿借此向台积电的2纳米制程工艺发起挑战。

　　英特尔暗示，它将在俄亥俄州现在正在建造的工场进行其早先进的制造，包括用于AWS的东谈主工智能芯片。“所有东谈主的眼神齐将筹备在咱们身上，”基辛格说谈，“咱们需要为每一寸地盘而战，并比以往任何时辰齐更好地履行。因为这是平息月旦者的独一才能，况兼咱们知谈我方有才能完了这一筹画。”

　　但业内粗造以为英特尔的IDM模式是一个“代价腾贵的计谋失实”。所谓的IDM模式，即是企业不仅我方瞎想芯片，还我方坐蓐芯片。好意思国智库卡托推敲所分析称，英特尔一直以来闭幕接受半导体行业的新单干，从而走到今天的耗费地步。

　　按照英特尔的打算，来岁将不绝在晶圆厂投资栽种200亿好意思元。但晦气的财务事迹和融资环境，可能会径直影响英特此后续投资才能，恭候接盘可能是该公司濒临的选项之一。

　　“咱们仍然不知谈英特尔是否果真好像以生意上可行的面目制造出顶端芯片，咱们也还不知谈《芯片与科学法案》的支拨是否会酝酿出一个充满活力且顶端的好意思国半导体产业。”卡托推敲所分析称。

　　晶圆厂建置成本极高。有机构估算，建造一座月产量在5万片晶圆的2nm工场需要的成本约为280亿好意思元，相似产能的3nm工场的成本约为200亿好意思元。

　　盛陵海也对第一财经记者说谈：“先进工艺的IDM很难作念，这并不是插足些许资金就能处置的问题。”

　　（本文来自第一财经）

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包袱剪辑：刘亮堂